民生银行：半年净利74亿
民生银行：半年净利74亿[table][tr][td]
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民生银行(600016)周二晚间发布中报，公司上半年实现净利润73.74亿元，同比增长22.07%。同时，民生银行昨日收到证监会通知书，公司发行H股获得中国证监会行政许可申请受理。
民生银行中报显示，报告期内实现营业收入212.48亿元，同比增长20.24%;实现营业利润95.66亿元，同比增长17.35%;实现每股收益0.39元，同比增长21.88%;净资产收益率25.76%，同比提高3.64个百分点。期内公司的净利息收入占到营业收入的65.65%，比上年同期下降17.51个百分点。
截至今年6月30日，民生银行的资本净额较去年年底增加了110.22亿元，但核心资本充足率和资本充足率分别由6.25%、8.85%下降到5.9%、8.48%，分别下降0.7和0.74个百分点。不良贷款比例由年初的1.03%下降至0.86%，下降0.17个百分点。
民生银行表示，上半年存贷款利差降低主要因为：一是2008年央行连续降低存贷款基准利率的政策效果集中体现;二是存贷款重新定价进度存在差异，贷款重新定价快于存款重新定价;三是报告期一季度受到市场环境影响，定期存款增长较快。未来随着存贷款重新定价的逐步完成，以及对公司负债结构的调整，利差水平出现企稳回升趋势。
值得一提的是，在董事会审议半年报时，两名董事张宏伟、陈建表示反对，理由是关联交易不清。对此，民生银行在董事会决议公告中作了相应说明。 渤海证券：民生银行给予“买入”评级
渤海证券19日发布民生银行（600016.sh）中报点评，给予“买入”评级。
公司发布09 年半年报，公司上半年实现营业收入212.48 亿元，同比减少20.24%，实现归属于上市公司股东的净利润73.74亿元，同比增加22.07％，每股收益0.39 元，ROE 为25.76%。扣除出售海通证券的49.02亿元投资收益后，营业收入同比下降7.5％，归属于上市公司股东的净利润下降38.8％。
渤海证券点评如下：
半年报净利润同比上升22％，主要受益于投资收益
渤海证券对09年半年报数据进行因素分解，发现净息差下降和拨备支出是制约净利润的主要原因，贡献度分别为-28.9％和-15.2％；而对净利润产生5％以上积极贡献的因素为生息资产规模、其他收益和费用收入比，分别为23.9％、31.8％和6.1％。年化净息差2.33％，同比下降72个BP。
二季度净利润环比增长95.8％，费用比起积极贡献
从单季度看，二季度的净利润环比一季度增长95.8％，对净利润环比增长有积极贡献的因素是费用收入比、生息资产和其他收益，最为突出的是公司大幅压缩费用收入比，导致对净利润积极贡献38.3%，负贡献的因素是NIM和拨备支出。
公司净利润同比和环比的增长与渤海证券的预期相符，但NIM 在二季度环比一季度仍小幅下降。渤海证券预计NIM 在三季度时将对净利润产生积极贡献。
不良率和不良额双降
报告期末，公司不良贷款 78.01 亿元，比年初减少 1.2 亿元；不良率 0.86%，比年初下降 0.34百分点。不良贷款额、率较年初实现了“双降”。其中，新发放贷款无不良发生，资产质量稳定。
手续费净收入同比下降25.2%，二季度比一季度增长26.2％
公司上半年实现手续费净收入22.98 亿元，主要是顾问费、银行卡和信用承诺手续费及佣金，顾问费和托管收费下滑速度较快。
投资建议
渤海证券预计公司09 年净利润将实现28.8％的增长（主要是出售海通证券的投资收益所致），净利润101.6 亿元，EPS0.54元/股，对应的PE为13.35X，PB 为2.17X，2010 年每股收益0.57 元，对应的PE 为12.65X，PB 为1.92X，给予“买入”评级。 该股除了流通盘较大，188亿，没有别的缺点。
我心中的好股：招商银行、民生银行、深万科。 大盘股很难有行情,一旦有行情也是基金持股同质化的表现.目前,危墙之下无完卵,冷静等待大盘企稳见底是最好的策略. 大盘股走势规则，与指数高度一致，是积小胜为大胜的品种，非常适合我这样稳健保守的人。
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